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　　中石油的高调回归曾经引起市场的高期望和热烈的追捧，但目前所有买入中石油的投资者心里都在隐隐作痛，隐痛的不仅是投资者，还有整个股市行情以及将来的走势。

　　“高油价支持高股价”、“机构必须配置支持高股价”、“第一权重股享受高溢价”等“忽悠”了太多的投资者在高位买入中石油，甚至到目前为止还有不少投资者痴心不改。但理性地看，中石油的涨与跌、机构是否配置、会配置多少、在什么价格配置等都取决于中石油的估值水平及其成长性。不少投资者高价买入中石油是冲着“机构必配”去的。机构投资者有充分理性的思维和严格的投资纪律，在投资行为上绝不会“明摆着吃亏”地去高价买入或者像投机者那样去炒一把，更何况中石油庞大的市值不是一两家机构能动得了的。因此可以这样说，中石油在38元以上的行情绝不是机构所为，而是“大呼隆”的群众运动。在内地股市历史上，包括中石油在内，群众“大呼隆”买入某新股的现象已出现过三次，前两次分别是浦发银行和中国石化上市的时候，“大呼隆”的结果无一例外均是高位被套。俗话说“事不过三”，但很遗憾，这种“大呼隆”的教训在中石油身上再次出现了。

　　虽然目前中石油的股价已跌近机构们早先预定的估值区域，但这不代表该股以后能挽救疲弱的大市。即使中石油能够实现软着陆，也不意味着其对行情的负面影响能消除，对将来行情的负面影响仍会继续存在：1、市场曾预期2008年公司的利润增长率有望达到35%左右，但按照一致性预期，中石油2008年只有10%左右的小幅增长，其庞大的权重作用将使明年公司利润增长率下降到30%左右，直接拉低增长预期近5个百分点。这意味着中石油上市后间接抬高了市场整体估值水平，相应拉低了行情的预期空间。2、基于中石油的成长性不如其他权重股出色，如果机构对中石油完成“食之无味，弃之可惜”的基本配置后，任其随波逐流，中石油将来的股性不可避免地会产生“老年痴呆症”。如此，举着第一权重股旗号的中石油对其他大市值股票的表现将不可避免地形成牵连性影响并直接影响指数的活跃性。3、目前股市中的流动性泛滥已经从二级市场转移到一级市场，受益于庞大资金规模的追捧，新股发行价早已突破20倍市盈率的界限。新股发行价越高，上市后的定价也会水涨船高，二级市场的消化压力也就越大。因此，一级市场的泡沫通过新股上市传递到二级市场，二级市场最终为一级市场的泡沫埋单。中石油无疑是传递一级市场泡沫、二级市场为此泡沫埋单的典型。作为第一权重指标股，这给二级市场投资者带来了巨大的心理创伤。

　　作为亚洲最赚钱的公司，中石油回归给A股市场带来的却是一种隐痛，这有点幽默，也有点无奈。中石油的表现提示投资者有必要修正自己的行情预期和投资策略——个股牛市的机会或许远大于大盘牛市的机会。