权重股王者归来破“黑色星期四”魔咒 沪指大涨重上5000大关

　　中国股市今日终于一扫“黑色星期四”的阴霾，走出强劲的反弹行情；两市早盘一度高开低走，震荡回落，临近中午收市前股指出现快速拉升，午后加速上扬，成交量明显放大，金融股全线飙涨，为指数贡献最大，工行大涨逾6个点，贡献沪指近30点，中石油、中石化等权重股也纷纷走高，沪指成功收复半年线，并站上久违的五千点之上，最高至5011点；调整多日的深市地产股奋力反弹，推动深成指上行；两市最终双双以十分可观的涨幅收报，沪综指报收5003.33点，大涨200点或4.16%，深成指报收15919.28点，涨560点或3.65%，两市成交额共计1,194.64亿(人民币,下同)，比昨日同期放大五成。深证综指收报1257.27点，涨3.06%；沪深300收报4842.07点，涨4.16%；中小企业板指数收报4860.61点，涨2.64%。

　　纵观盘面，个股再现普涨格局，两市下跌股票不足百家；前期持续下跌的权重股在中石油反弹带领下全面走强， 金融、券商、中字头个股出现在反弹前列，航空板块走势最为强劲，地产股也全面反弹；受国际市场价格回落以及资源供给困扰的有色金属和钢铁板块整体表现较弱。综合来看，权重股回暖，极大激励了市场多头人气，然而其持续性仍有待观察。市场后市或仍有反复可能，操作上不宜盲目追涨，应维持一份谨慎保证资金安全。

　　中石化(600028-CN)涨8.72%，报收21.83元，中石油(601857-CN)涨2.80％，报收33.05元，中国神华(行情,股吧)(601088-CN)涨2.84%，报收67.43元，万科A(000002-CN)涨4.34%，报收31.26元，宝钢(600019-CN)涨3.21%，报收15.11元；联通(600050-CN)涨9.66%，报收9.88元。

　　占权最重的金融板块全线反弹，对指数贡献颇大，平安(601318-CN)涨7.45%，报收109.98元，国寿(601628-CN)涨6.67%，报收56.43元；工行(601398-CN)涨6.37％，报收8.02元，中行(601988-CN)涨4.78％，报收6.58元，宁波银行(002142-CN)涨停。分析人士认为，国务院常务会议昨日原则通过企业所得税法草案，标志着市场期待已久的“两税合一”将正式于明年1月1日启航，这对目前低迷的股市构成特大利好，其中最受益的银行股将撑起明年行情的半边天。

　　人民币升值速度加快对航空股形成持续利好，该板块今日全线飙升，海航(600221-CN)、上航(600591-CN)、东航(600115-CN)、国航(601111-CN)均告涨停。业内人士认为，航空业将进入长盈利周期，近期逆大盘而动，走势良好。主要原因有以下几点：(1)2008年供需状况的紧张超出市场预期。(2)国际油价看跌；(3)升值加快趋势变强。

　　中小板股票整体飘红，有怡亚通(002183-CN)、恒宝股份(002104-CN)、獐子岛(002069-CN)等5家股票涨停。中小企业板指数在临近半年线的位置受支撑企稳，缩量窄幅反弹特征明显，从技术指标来看，指数短线企稳整理后有望继续反弹，预计中小板股票尚有一定涨升空间。

　　持续调整多日的地产股终于也走出反弹行情，不过力度还是有限，龙头万科A涨4.34％，招商地产(000024-CN)涨3.34％，保利地产(600048-CN)涨4.28％。虽然近期地产股跌幅甚大，但是机构对其似乎依旧青睐有加，诸如金地集团(600383-CN)、保利地产、天创置业(600791-CN)等地产股并未看到机构有大肆抛售的迹象，因此只有房价不出现大跌，地产股年内还是有戏。

　　前期表现抗跌的医药股继续整体回落，康恩贝(600572-CN)跌3.28％，千金药业(600479-CN)跌1.59％。几家ST股位于跌幅前列，ST啤酒花(600090-CN)、*ST成商(600828-CN)等跌停。

　　沪深B股今日双双震荡反弹，最终双双以大幅上涨收报，其中深B在权重地产股飙升的带动下涨幅尤为可观；个股方面，沪市全线上涨，海航B(900945-CN)涨停，权重股振华B(900947-CN)涨5.28％；深市亦无一下跌，万科B(200002-CN)大涨8.92％，对指数贡献最大，山航B(200152-CN)涨6.70％。

　　分类指数深圳A股收市报1319.24点，涨3.02%，深圳B股报664.66点，涨4.74%；上海A股报5251.85点，涨4.17%，上海B股报330.79点，涨3.53%；深证新指数报1319.24点，涨3.02%，上证新综指报4255.27点，涨4.17%。(财华社)

    沪深股市周四大幅反弹 上证综指攀上5000点

    周三美国股市受到降息预期的刺激大幅飚升，港股也止跌企稳，为A股市场营造了极佳的反弹氛围。沪深股市周四(11月29日)高开高走，在房地产、金融等板块大幅反弹的带领下，沪指突破5000点。

　　银行股承接上午的长势，下午出现一波快速拉升，宁波银行涨停，工商银行、招商银行、浦发银行涨幅超过5%，中国平安、中国人寿涨幅超过6%，这些权重股的大涨对指数贡献较大。但权重最大的中国石油涨幅不到指数的涨幅，造成了股指震荡上扬。个股大面积反弹，两市近1300只个股上涨，不到100只个股下跌，成交量为1100多亿。

　　上证综指今日开于4,870.86点，最高5,011.19点，最低4,814.78点，收于5003.33点，上涨4.16%；深证成指开于15,561.16点，收于15,919.28点，上涨3.65%。

　　分析人士指出，目前的大盘面临着重要的转折关口。一是银行的息差大幅扩大以及两税合一的税负降低因素，银行年底银根紧张只是暂时的，未来业绩增长的预期仍然存在，所以，银行股受到新增资金的青睐，股价大幅走高。二是，今日申购新股资金解冻，不排除部分资金回流的可能性，所以，大盘买盘陡增。(中国新闻网)

    沪指涨近200点收复5000大关 成交急升五成

    受到外围股市劲升的刺激，A股市场周四放量大涨。上证综指在经历早市的V型蓄势后，午后出现急速拉升，最终收市大涨近200点，一举收复5000点大关，并再度企稳在象征“牛熊转折点”的半年线之上。

　　今日上证综指收市报5003.33点，涨4.16%，成交827.17亿；深证成指收市报15919.28点，涨3.65%，成交367.48亿。两市共成交1194.65亿，较昨日同比放大五成。此外，中小板指收市报5108.06点，涨2.58%；沪深300收市报4842.07点，涨4.16%；上证50收市报3975.71点，涨5.06%；分析师指数收市报5330.73点，涨4.12%。从上述指数的表现来看，大盘蓝筹表现极为强劲，遥遥领涨所有风格板块，而中小盘股则表现最弱。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股无一下跌，因美股的利好气氛通过港股传导至A股，从而刺激相关大盘蓝筹报复性反弹。其中，工商银行、中国石化、中国人寿、中国平安、招商银行、中信证券、浦发银行、民生银行、中国联通等近半数权重股涨幅超过5%。

　　整体来看，今日两市下跌的个股不到100只，其中涨停的非ST类股有25只，但仅有1只个股跌幅超过5%，市场做多气氛极为浓厚。各大行业指数全线上涨，金融指数大涨7.24%涨幅居首，地产指数亦大涨4.24%，双双跑赢大盘，令金融、地产成为推动大盘上涨的双引擎。

　　市场人士认为，外围股市的强劲表现刺激资金再度买入，从而推动今日成交量迅猛放大，市场做多气氛明显升温；不过，宏观调控的“靴子”仍未落下，加上下周的新股发行亦令资金面将面临考验，暂时不足以判断调整行情已经反转。（全景）

    近7成股票跌破半年线 机构认为4800点可建仓

    截至昨日，两市已有约7成股票跌破半年线。但越来越多的国内外机构开始看好后市，称目前的市场调整正是投资良机，4800点附近可建仓。

    在27日沪指首次跌破半年线后，昨日大盘继续下挫，上证指数盘中一度跌破4800点，最终收于4803.39点，而半年线收于4891.07点，两者间的差距进一步拉大。截至昨日，两市已有约7成股票跌破半年线。但越来越多的国内外机构开始看好后市，称目前的市场调整正是投资良机，4800点附近可建仓。

    超4成个股跌回3500点

    自2005年12月14日以来，沪指一直保持在半年线上运行。连续保持23个月的半年线在27日被击穿。本轮调整中，沪指从最高的6124.04点到昨日收盘的4803.39点，大盘在一个半月的时间内下调幅度已经达到21.57％。而纵观整个市场，很多个股股价已经是跌到了“5·30”的下方。从“5·30”至11月27日，两市累计跌幅超过30％的股票超过400只，累计跌幅超过20％的股票接近700只，更有近500只个股股价回落到10元以下。这表明超过4成的个股股价已经回落到上证综指3500点以下的水平。

    近7成股票跌破半年线

    对比“5·30”行情之后6月4日阶段低点来看，当时沪深两市跌破半年线的个股只有70多只。据统计，截至27日收盘，有可比交易数据的1500多只A股中，跌破半年线的高达1035只，占了A股的近7成。在这些股票里，有相当一批是基金重仓股，如东方集团（600811）、重庆啤酒（600132）、泰达股份（000652）、中华企业（600675）、锌业股份（000751）、沈阳机床（000410）、天音控股（000829）、大商股份（600694）、新世界（600628）、石油济柴（000617）、上海医药（600849）、中粮地产（000031）等。这些个股在股价跌穿半年线后，仍在不断往下寻求支撑。昨日两市又有898只个股下跌，这支队伍还在不断壮大。

    机构看好明年走势

    虽然A股目前跌破了半年线，但是国内机构还是一致看好2008年的市场走势。27日，申银万国发布《2008年中国A股展望报告》，指出2008年A股市场或将呈现出“回暖－整固－上扬”的运行格局。预计明年大盘的波动区间将在4500-7000点，对应2008年动态市盈率区间为24－37倍，这在新兴市场中处于合理水平。

    同一天，摩根大通发布报告称，在2008年仍然要增持中国股票。摩根大通认为，虽然美国的经济增长存在风险，但2008年的中国经济仍会向上。从市盈率绝对值看，A股市场的估值的确偏高，但尚未因非理性投机而激增到顶峰。报告中指出，近日A股市场的调整属于健康的技术调整，经过11月份的调整，A股市场已经为投资者进入带来了契机。历史的经验是，投资者在市场担心宏观调控时趁机买入，往往可以跑赢大市。

    根据广州万隆的统计，近期钢铁、有色金属、电力、煤炭、航空等板块均有资金回流现象。广州万隆称，大市已经处于最后一跌行情，昨日可能是最后一跌的尾声。预计4800点一线是短线建仓的好时机，投资者应该及时调整操作策略，准备抄底。建仓目标为超跌且已不创新低的蓝筹股，如有色金属、煤炭、钢铁等，它们的反弹持续时间会比较长。(新快报)

　　部分仍运行于半年线上方的强势个股一览

　　代码 股票名称 代码 股票名称

　　600097 华立科技 600499 科达机电

　　600674 川投能源 600830 大红鹰

　　600599 *ST 花炮 600812 华北制药

　　002111 威海广泰 600094 *ST 华源

　　600389 江山股份 600498 烽火通信

　　002050 三花股份 600687 华盛达

　　600503 SST 新智 000818 锦化氯碱

　　002005 德豪润达 000900 现代投资

　　000722 金果实业 000968 煤气化

　　000796 宝商集团 600615 丰华股份

　　600986 科达股份 600488 天药股份

　　002001 新和成 002032 苏泊尔

　　600737 中粮屯河 600594 益佰制药

　　600276 恒瑞医药 000028 一致药业

　　000565 渝三峡A 600693 东百集团

　　600511 国药股份 600306 商业城

　　600061 中纺投资 600128 弘业股份

　　000586 汇源通信 600189 吉林森工

　　000639 金德发展 600802 福建水泥

　　600689 上海三毛 600781 上海辅仁

　　600038 哈飞股份 600216 浙江医药

　　600369 ST 长运 000700 模塑科技

    换手率接近最低水平 面临变盘的日子越来越近

　　自10月16日大盘遇阻回落至今，沪深两市A股成交逐渐萎缩，大盘的单日换手率已接近1%，逼近本轮行情的谷底。如果以“地量见地价”的历史规律来衡量，那么结论是A股面临变盘的日子已越来越近。

　　换手率接近最低水平

　　一般情况下，低换手率表明多空双方的意见基本一致，股价通常由于成交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出小幅上扬的走势。

　　资料显示，昨天沪市A股的换手率为1.04%，为年内的峰值的九分之一，已逼近本轮行情启动之初的水平。在沪指千点附近，当时A股的最低日换手率约为0.9%。而2年前A股的平均日换手率为1.45%，1年前的平均日换手率为3%，今年至今的平均日换手率约为5%。从上述的A股换手率比较数据可以看出，经过近阶段的持续调整，空方的力量已得到较大程度的释放，目前多空双方都处于观望之中。

　　以周换手率来看，近几周A股平均换手率也持续走低，11月5日至9日，A股周换手率则只有7.97%；11月12日至16日，A股周换手率只有7.89%。11月19日至23日，A股周换手仅6.75%。换句话说，目前A股一周的换手率，尚不及高峰时一天的换手率。

　　地量见地价待证实

　　毋庸讳言，此前A股的强劲上涨，与高换手率的推动有很大关系，今年以来，A股平均大约一个月换手一遍。从各月换手率情况来看，月度平均换手率最高的为4月份，换手率达到131.7%，而在高换手率的推动下，当月上证指数也是今年以来涨幅最高的一个月。当然，高换手率的弊端就是加大了市场的短期行为甚至是投机盛行。在调高印花税以后，投资者的资金成本及市场风险同时增加，因此5·30以后A股换手率开始呈现了下降的趋势，这虽然反映出市场的整体活跃程度开始下降，但同时也是A股市场走向成熟所付出的阵痛。

　　从历史上考量，无论大盘还是个股，换手率畸高的位置，往往逼近阶段行顶部，而换手率极低的地方，构筑阶段性底部的概率很高，这也正如股谚所言“天量见天价、地量见地价。”目前来看，虽然中石油仍在跌跌不休，大盘也似乎没有见底的希望，但是只要注意到已经有不少股票跌到了价值区域，投资者心中也就有了底。

　　本轮行情的调整原因，表面上看是估值和资金面的压力所致，但其内核实际上还是投资者对明年上市公司的业绩增长持怀疑态度。按照目前的点位水平以及2007年的业绩，沪深300指数和上证180指数成分股的平均市盈率为35倍不到。即便以较悲观的明年业绩增长30%来估算，则大盘蓝筹股的平均动态市盈率将下降到25倍左右，这样的估值水平，对场外资金来说，仍然具备一定的吸引力。（上海证券报）

    机构酝酿抄底 密切关注四大板块

    本周市场创出新低，根据前期的判断，市场将继续走弱，预计在4500－4700点之间筑底，并且时间比较长。

　　未来地产股仍有机会

　　在此轮下跌的过程中，我们明显观察到量能缩得很小，但并未出现放量下跌的局面。观察基金净值的整体变化，发现股票型基金的净值跌幅远小于大盘指数（不排除个别基金净值跌幅较大），这说明基金的仓位已然较轻。那么显然这轮下跌不是基金所为，应该是个人投资者的羊群效应。实际上，在本轮调整过程中，很多股票的估值已然具有吸引力，而前期大幅上涨的地产股则显得估值偏高，投资者在调仓的过程中减持估值高的股票买入估值低的股票是很正常的行为。另外，前期存在资产注入与整体上市题材的地产股在本轮调整中也颇为猛烈，这是市场自身调节的正常行为，未来地产股仍有机会。

　　抄底关注四大投资品种

　　回过头来想想，现在手里掌握大量现金的机构下一步会怎么行动？答案是抄底。关于投资品种的选择，我们有如下选择：

　　1、金融地产。这是最无分歧的板块，人民币升值因素是其当然的主导因素，只要升值不止，其上升的基本面动力就不应衰竭。当然，这里面有分化，行业龙头仍是我们的第一选择。在经济出现拐点前后，业绩波幅最小的是行业龙头，而小公司抵御风险能力较弱，波动性较大。从现在开始，我们应该规避经济波动的风险，从而配置行业龙头。

　　2、能源指标股，如中国石油、中国神华。考虑到利润重归上游，我们当然选择处于上游的采掘业，这里面仍然强烈推荐指标股。中国神华在经历了30％的下跌后，应引起资金的关注，同时煤炭价格的不断攀升可视为刺激能源股上升的因素。关于中石油上市后的下跌，我们认为是短期定位太高所造成的，由于中石油的表现与大盘指数高度相关，所以只要中石油企稳，大盘指数就有望企稳，预计在30元－33元附近是一个较强的支撑位，根据我们对油价的分析，后市依然看好中石油的表现。

　　3、钢铁股。钢材涨价直接构成了钢铁股上涨的理由，这种趋势应该能一直保持到年底甚至明年年初。考虑到钢铁股的权重效应，整个板块对大盘的影响是相当大的，其中不乏有被低估的个股，投资者可以趁低吸纳。

　　4、整体上市与资产注入。这个题材明年将继续延续。在行情火爆的2007年，若加快央企整合的步伐，则无疑对大盘是火上浇油了；若在2008年出现调整，则该题材无疑会成为再次刺激人气的板块。所以投资者不应对此失去信心，建议继续密切关注这个板块的动向。

　　大盘蓝筹仍为市场方向所在

　　关于操作层面，不建议投资者杀跌，不过调整仓位是不错的选择，我们仍然坚持大盘蓝筹为市场方向所在。若有投资者已投资了上述板块但被套，我们建议持有，理由如下：除了基本面的支撑外，不确定的市场因素也会刺激其上涨，只是这种时机难以把握。比如说，虽然股指期货很难分析其推出的具体时间，但是大的方向我们应该看到，各方面的工作都在加快进行，推出是事在必行，长期投资者没有必要考虑市场短期行为。从现在来看，到明年年初，市场向上的动力依然存在，保持信心放平心态方能有所斩获。(上海证券报)

    逆向思维寻找错杀房地产股

　　此轮牛市的支柱之一的房地产板块股价近期也加速下跌，昨日该板块又暴跌2.52%，超过上证指数1.19%的跌幅。11月份房地产板块累计下跌幅度达到22%，其中中华企业、中粮地产、银基发展、福星股份等8家房地产股跌幅在50%至62%，招商地产股价更是在11月份短短18个交易日内下跌了42.5%。

　　调控政策下行业洗牌难避免

　　9月27日央行与银监会联合下发《关于加强商业房地产信贷管理的通知》，强调申请贷款购买第二套(含)以上住房的，首付比例不得低于40%，贷款利率不得低于同期同档次基准利率的1.1倍。并且再次强调房地产开发项目35%的资本金比例等。

　　10月9日，国土资源部颁发了最新版本《招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定》，这个被业界称为“39号令”规定，建设用地使用权证书必须在完全付清土地款的情况下才能获得，不得进行按比例分期发放。

　　这一系列政策的出台加剧了房地产行业的两极分化，一些融资渠道较为丰富、土地储备较为雄厚的地产商可以利用自身实力上的优势挤圧那些中小型地产商的生存空间，行业内部的重新洗牌成为不可避免的趋势，这就使一些小房地产商的股价加速下跌。

　　龙头企业透支股价也要回归

　　一个比较尴尬的情况是，万科A、招商地产等行业龙头的股价水平已经反映甚至透支了它的内在价值，需被动价值回归；而市场中的一些区域性的房地产类公司的生存环境呈现恶化趋势，股市的调整对该板块的冲击相当明显。而房地产现货市场近来出现的“有价无市”现象更加剧了投资者对那些无明显优势的地产股的悲观情绪。

　　而更主要的是，包括机构投资者在内，均纷纷预期政府在明年会有更多的针对性的调控政策出台，为了回避这种不确定性，地产股在三季度即成为机构减仓的重点对象，近期减持的力度更加大了。

　　行业良性发展个股跌出机会

　　在笔者看来，政府对于房地产行业的调控，最终目的是为了该行业的规范与良性发展，股价调整中会孕育更多的机会。

　　目前，市场的悲观情绪驱使投资者出现非理性抛售行为。我们要认识到，短期的行业困顿并不能改变未来的趋势，宏观调控政策的出台只能在短期抑制人们购房的需求，但是难以改变住房市场需求大于供给的现状。数据显示，房地产上市公司三季度主营业务收入同比去年增长44.62%，高于A股市场平均25.48%水平；净利润今年三季度同比增长86.7%，也高于市场67.51%的增长水平；净资产收益率为7.21%，近5年来一直呈现上升趋势。

　　所以，在供求不平衡和人民币不断升值等因素影响下，笔者依然看好房地产行业未来的发展。投资者可以重点关注那些被错杀的，即融资渠道通畅、土地储备丰富、开发周期较快并已形成品牌效应的房地产公司股票并逢低吸纳。